Risparmi alla patria? Realfonzo: la soluzione è il fondo di fondi con protezione

 Risparmi alla patria? Realfonzo: la soluzione è il fondo di fondi con protezione

di Anna Messia,

Milano Finanza, 8 giugno 2024



Niente imposizioni e obblighi di investire in economia nazionale ma veicoli efficienti e sicuri per consentire di convogliare le risorse della previdenza integrativa verso le imprese italiane. Riccardo Realfonzo, economista e professore universitario, ex presidente del Fondo Cometa, è stato di recente nominato Coordinatore del Comitato Tecnico di Assofondipensione. Ma in questa intervista a MilanoFinanza ribatte alle proposte di Davide Serra a titolo personale. «Una riflessione, quella di Serra, condivisibile solo nella premessa», dice Realfonzo, «ovvero quando ricorda che appena il 5% della previdenza complementare, poco meno del 3% nel caso dei fondi negoziali, va oggi a finanziare le imprese italiane». Ma l’introduzione di un «obbligo a investire, come propone Serra, è a dir poco discutibile». I fondi pensione e le casse di previdenza investono poco in Italia semplicemente perché trovano migliori opportunità e rapporti rischio rendimento all’estero, aggiunge, spiegando che «costringerli a investire il 5% nel Paese sarebbe una forzatura che andrebbe a detrimento dei lavoratori aderenti ai fondi. D’altra parte, a differenza di quando curiosamente sostenuto da Serra, non c’è alcun obbligo simile in Francia, Germania o Svezia».

In Italia «abbiamo complessivamente un buon sistema di governance nei fondi negoziali italiani, che tra l’altro battono sistematicamente la rivalutazione del Tfr, e sono rigorosamente controllati dalla Covip. E aggiungerei, che investono anche nel fondo Algebris dello stesso Serra», continua Realfonzo, aggiungendo che, «viceversa, vale la pena ricordare che proprio nell’Inghilterra dove ha sede Algebris, due anni or sono la banca centrale è stata costretta a un intervento per salvare i fondi pensione inglesi dal fallimento a catena».

Come fare però, a questo punto, senza imposizioni dall’alto, ad incrementare gli investimenti della previdenza complementare verso le imprese del Paese? «Per riflettere seriamente sulla questione bisogna ricordare quali sono le ragioni del sottoinvestimento nell’economia italiana. Il motivo principale è ben noto. I mercati finanziari italiani sono molto sottili, principalmente a causa della struttura produttiva del Paese, caratterizzata dalla ridottissima dimensione media delle imprese. Ci sarebbe un grande bisogno di sostegno al sistema di piccole imprese, soprattutto attraverso gli strumenti del venture capital, del private equity e del private debt, ma il mercato è asfittico e anche i gestori nazionali sono mediamente molto piccoli nel confronto internazionale», sottolinea Realfonzo. Non a caso Assofondipensione, l’associazione che rappresenta i fondi negoziali, sta da tempo collaborando con Cassa Depositi e Prestiti nel Progetto Economia Reale, che stanzia risorse pubbliche e private per aumentare gli investimenti nell’economia reale italiana. Ma occorre un ulteriore salto di qualità che, secondo Realfonzo, sarebbe un fondo di fondi che investa risorse dei fondi pensione e risorse pubbliche nell’economia reale del Paese, con un meccanismo di protezione del rendimento a tutela del risparmio dei lavoratori aderenti ai fondi. «La proposta è stata da me avanzata e discussa, come presidente di Cometa, in Commissione Bicamerale sulla previdenza complementare. Si è avviato un lavoro di serio confronto sul tema con Cdp e il Fondo Italiano d’Investimento, che sta andando avanti», conclude. «Il governo sembra consapevole della necessità di intervenire in questa direzione. D’altronde, lo stesso sottosegretario Federico Freni ha discusso della necessità di superare le strozzature di mercato nel suo recente intervento al Salone del Risparmio». Per ora il governo ha annunciato un fondo che investirà nelle piccole e medie imprese quotate. «Ma la misura più importante e davvero urgente consiste nell’andare incontro alle piccole imprese che ancora non accedono né ai finanziamenti bancari né al mercato di borsa, e non riescono a crescere. È necessario introdurre un fondo di fondi che investa negli strumenti del venture capital e del private equity superando la preoccupazione ragionevole di molti fondi pensione mediante l’introduzione di uno strumento di protezione del rendimento». (riproduzione riservata)


Una firma per modernizzare il Paese. Intervista a Riccardo Realfonzo

 Una firma per modernizzare il Paese. Intervista a Riccardo Realfonzo

di Roberta Lisi

Collettiva, 1 giugno 2024


Italia arretrata per precarietà e bassa competitività. Secondo l’economista Realfonzo, il prezzo più alto lo pagano i lavoratori. E i referendum sono una risposta 

[LEGGI L'INTERVISTA]

Un fondo pubblico-privato per investimenti nel Paese

Un fondo pubblico-privato per investimenti nel Paese

di Marco Rogari

Il Sole 24 Ore, 19 marzo 2024



Attivare la previdenza complementare per lo sviluppo del Paese. Un fondo per investimenti diretti con protezione del rendimento

Attivare la previdenza complementare per lo sviluppo del Paese. Un fondo per investimenti diretti con protezione del rendimento

di Riccardo Realfonzo

Economia e Politica, 19 febbraio 2024

Documento presentato dal prof. Riccardo Realfonzo, Presidente del fondo pensione Cometa, in occasione della audizione presso la Commissione parlamentare di controllo sull’attività degli enti gestori di forme obbligatorie di previdenza e assistenza sociale, indagine conoscitiva “Sugli investimenti finanziari e sulla composizione del patrimonio degli enti previdenziali e dei fondi pensione anche in relazione allo sviluppo del mercato finanziario e al contributo fornito alla crescita dell’economia reale”. Roma, 15 febbraio 2024

LEGGI IL DOCUMENTO DEPOSITATO PRESSO LA COMMISSIONE BICAMERALE E PUBBLICATO DA "ECONOMIA E POLITICA"

Commissione Bicamerale, previdenza: audizione Realfonzo

Commissione Bicamerale, previdenza: audizione Realfonzo

Parlamento, giovedì 15 febbraio 2024 ore 14:00

Alle ore 14, la Commissione parlamentare di controllo sull'attività degli enti gestori di forme obbligatorie di previdenza e assistenza sociale, presso l'Aula del IV piano di Palazzo San Macuto, nell'ambito dell'indagine conoscitiva sugli investimenti finanziari e sulla composizione del patrimonio degli enti previdenziali e dei fondi pensione anche in relazione allo sviluppo del mercato finanziario e al contributo fornito alla crescita dell'economia reale, svolge l'audizione del professor Riccardo Realfonzo, presidente del Fondo Cometa.

Proposta Realfonzo sugli investimenti dei fondi pensione: comunicato e rassegna stampa

Proposta Realfonzo sugli investimenti dei fondi pensione: comunicato e rassegna stampa

Qui il Comunicato Stampa rilasciato dal fondo pensione Cometa in occasione della audizione del prof. Riccardo Realfonzo presso la la Commissione parlamentare di controllo sull’attività degli enti gestori di forme obbligatorie di previdenza e assistenza sociale (indagine conoscitiva “Sugli investimenti finanziari e sulla composizione del patrimonio degli enti previdenziali e dei fondi pensione anche in relazione allo sviluppo del mercato finanziario e al contributo fornito alla crescita dell’economia reale”. Roma, 15 febbraio 2024).





Rassegna stampa:

“Il Recovery non basta. Il Governo ci convinca a investire sull’Italia”, di Vitaliano d’Angerio, Il Sole 24 Ore, 27 maggio 2021

“Il Recovery non basta per una ripresa duratura. Bisogna reclutare il risparmio nazionale”, di Raffaele Ricciardi, Repubblica, 9 giugno 2021

“Il fondo pensione Cometa rafforzerà ancora il rispetto della sostenibilità degli investimenti”, di Marco Degrada e Stefano Gaspari, Mondoinvestor, agosto 2021

“Alternative investment opportunities still limited in Italy, Cometa pension fund chief says”, Mandatewire-Financial Times, by Val Cipriani, 23 maggio 2022

"I fondi pensione? Solo 4 miliardi sull’Italia. Incentivi per investire”, di Enrico Marro, Corriere della Sera, 24 gennaio 2023

“La garanzia di rendimento dei fondi pensione”, di Vitaliano d’Angerio, Il Sole 24 Ore, 11 febbraio 2023

“Una garanzia statale per investire in Italia”, di Vitaliano d’Angerio, Il Sole 24 Ore, 18 febbraio 2023

https://finanza.repubblica.it/News/2024/02/15/fondo_cometa_creare_strumento_per_investimenti_dei_fondi_pensione_nelle_imprese_italiane-189/ 

https://finanza.lastampa.it/News/2024/02/15/fondo-cometa-creare-strumento-per-investimenti-dei-fondi-pensione-nelle-imprese-italiane/MTg5XzIwMjQtMDItMTVfVExC

https://ilmanifesto.it/con-le-pensioni-dei-metalmeccanici-ora-vogliamo-investire-nelle-imprese-italiane

https://www.ansa.it/sito/notizie/economia/pmi/2024/02/15/cometa-la-previdenza-complementare-investe-il-209-in-italia_d53d1440-1c54-420e-b733-1523ec83a315.html

https://www.ansa.it/sito/notizie/economia/pmi/2024/02/15/cometa-la-previdenza-complementare-investe-il-209-in-italia_21cc94ea-462a-4489-afdf-332444d12090.html

https://www.ansa.it/sito/notizie/casse_previdenza/2024/02/15/realfonzo-fondo-cometa-si-a-investimenti-diretti-e-protetti_ca11ca8e-2122-496c-8a8f-e56d6322b69e.html

https://www.borsaitaliana.it/borsa/notizie/radiocor/finanza/dettaglio/economia-e-finanza-gli-avvenimenti-di-giovedi--15-febbraio-nRC_14022024_1940_755148683.html

https://www.borsaitaliana.it/borsa/notizie/teleborsa/finanza/fondo-cometa-creare-strumento-per-investimenti-dei-fondi-pensione-nelle-imprese-italiane-189_2024-02-15_TLB.html

https://www.teleborsa.it/News/2024/02/15/fondo-cometa-creare-strumento-per-investimenti-dei-fondi-pensione-nelle-imprese-italiane-189.html

https://finanza.tgcom24.mediaset.it/news/dettaglio_news.asp?id=202402151844031953&chkAgenzie=PMFNW

https://finanza.ilsecoloxix.it/News/2024/02/15/fondo-cometa-creare-strumento-per-investimenti-dei-fondi-pensione-nelle-imprese-italiane/MTg5XzIwMjQtMDItMTVfVExC

https://dealflower.it/fondo-cometa-cdp-imprese-italiane-crescita/

https://esgnews.it/investitori-istituzionali/fondi-pensione/fondo-cometa-utilizziamo-i-risparmi-della-previdenza-per-supportare-le-imprese-italiane/

https://citywire.com/it/news/cometa-studia-un-veicolo-per-far-investire-i-fondi-pensione-nelle-imprese-italiane-e-guarda-a-cdp/a2436371

https://www.mondoinstitutional.com/R/Notizie/View/6497

https://fundspeople.com/it/fondo-cometa-un-fondo-di-fondi-per-investire-nelleconomia-reale-italiana/

https://www.eticanews.it/proposta-di-fondo-cometa-le-pensioni-investite-in-italia/

https://www.ilsussidiario.net/news/riforma-pensioni-2024-come-aiutare-il-pil-con-la-previdenza-complementare-ultime-notizie-17-febbraio/2664010/

https://fidest.wordpress.com/2024/02/17/fondo-cometa-su-come-sostenere-le-imprese-italiane-e-la-crescita-del-paese/

https://tuttolavoro24.it/2024/02/17/metalmeccanici-i-soldi-delle-pensioni-per-investire-nelle-imprese-italiane/

Mariarosaria Marchesano, “La borsa ha un problema serio. C’è allarme tra gli intermediari”, Il Foglio, 22 febbraio 2014.

https://www.ilsole24ore.com/art/pensioni-l-incognita-dopo-quota-103-sale-pressing-rilanciare-previdenza-integrativa-AFqkzknC#U502417320894yRD 

https://www.lavocedeltrentino.it/2024/02/22/cassa-previdenza-professionisti-come-laborfonds-la-proposta-del-fondo-cometa/


CV e pubblicazioni scientifiche

CV e pubblicazioni scientifiche


Curriculum vitae

(stralcio, dicembre 2023)

 

Riccardo Realfonzo

 

 

 

Breve cv

 

Riccardo Realfonzo (Napoli 1964) è professore ordinario di Economia Politica presso l’Università del Sannio dal 2002; precedentemente, è stato professore associato presso l’Università del Sannio (1999-2002), professore associato presso l’Università del Molise (1998-1999) e ricercatore presso l’Università di Napoli “Federico II” (1994-1998). È stato direttore del Dipartimento di Analisi dei Sistemi Economici e Sociali e presidente del corso di laurea in Economia aziendale nell’Università del Sannio. Dal 2021 è presidente del Cda del fondo pensione negoziale dei lavoratori metalmeccanici Cometa (membro del Cda dal 2015). Dal febbraio 2024 è membro del direttivo di Assofondipensione. Dal 2015 è direttore scientifico e didattico della Scuola di Governo del Territorio; dal 2019 è Direttore del Consorzio “Promos Ricerche” (che svolge attività di ricerca, formazione e consulenza alle imprese). Dal dicembre 2022 è membro del Consiglio di Indirizzo della Fondazione Teatro di San Carlo. È direttore dei master universitari: “Project Management Strategico”, “Corporate governance, assetti organizzativi e compliance nelle imprese pubbliche e private. Modelli 231, organismi di vigilanza, anticorruzione”, “Management dei Servizi Pubblici Locali”. Dal dicembre 2016 al marzo 2023 è stato Presidente dell’Organismo Indipendente di Valutazione (OIV) della Regione Campania. Dal 2008 è direttore della rivista scientifica “Economia e Politica” (www.economiaepolitica.it). Dal gennaio al dicembre 2009 e successivamente nel 2011-2012 è stato assessore tecnico al bilancio e alle società partecipate del Comune di Napoli. È stato anche membro del comitato scientifico di “Industria 2015” (Ministero dello sviluppo economico) e della task force contro il sommerso del Ministero del lavoro (2007). Ha fatto parte dei cda di ASIA (società di servizi di igiene ambientale del Comune di Napoli) e dell’Ente per il Diritto allo Studio di Benevento.

 

Ha pubblicato diversi libri e oltre 100 papers in numerose riviste scientifiche internazionali di economia politica, tra cui Cambridge Journal of Economics, MetroeconomicaPapers in Regional Science, Review of Political Economy, Journal of Post Keynesian Economics, International Journal of Political Economy. Tra l’altro, è autore del libro Money and Banking (Edward Elgar, 1998).

 

Posizione accademica attuale

 

  • Professore ordinario presso l’Università del Sannio. Titolare degli insegnamenti di Fondamenti di Economia politica ed Economia e Politica dei Mercati Monetari e Finanziari presso il Dipartimento di Diritto, Economia, Management e Metodi Quantitativi (DEMM) dell’Università del Sannio. Precedentemente, ha insegnato Economia del Lavoro, Economia Monetaria e Politica economica.

·      Dal 2015 è direttore scientifico e didattico della Scuola di Governo del Territorio a cui aderiscono tutte le Università della Campania, le Università di Pisa, di Brescia, di Roma Tor Vergata e dell’Insubria, il CNR e numerose istituzioni nazionali ed associazioni scientifiche.

·      Dal 2019 è direttore del Consorzio Promos Ricerche, a cui aderiscono cinque atenei campani, il CNR e il CEINGE.

·      È direttore dei seguenti master universitari:

-       “Project Management Strategico” (dal 2021)

-       “Corporate governance, assetti organizzativi e compliance nelle imprese pubbliche e private. Modelli 231, organismi di vigilanza, anticorruzione” (dal 2022)

-       “Management dei Servizi Pubblici Locali” (dal 2019)

-       E-commerce management (dal 2016)

 

 

Formazione e carriera accademica

 

·      Laurea in Economia e Commercio conseguita nel 1988 con menzione speciale. Dottorato in Economia politica conseguito nel 1992 presso l’Università di Napoli sotto la supervisione di Augusto Graziani.

 

·      Nel 1993-1994 ottiene una borsa di studio dell’Istituto Italiano per gli Studi Filosofici e una borsa di studio “Ivo Vanzi”.

 

·      Nel 1994 risulta vincitore del concorso di ricercatore in Economia politica presso l’Università di Napoli. Nel 1997 ottiene la conferma nel ruolo di ricercatore in Economia politica.

 

·      Nel 1998 vince il concorso nazionale e il 1° novembre 1998 entra in ruolo come professore associato presso l’Università del Molise. Il 1° novembre 1999 si trasferisce presso l’Università del Sannio. Nel 2001 ottiene la conferma nel ruolo di professore associato.

 

·      Nel 2002 vince il concorso a posti di professore ordinario bandito dall’Università di Bari. Nel 2005 ottiene la conferma nel ruolo di professore ordinario.

 

Principali incarichi accademici

 

·      Nel 2002-2004 è Presidente del sistema di valutazione della qualità - Università del Sannio, progetto Campus One (Conferenza dei Rettori)

 

·      Dal 2002 al 2005 e successivamente dal 2013 al 2019 è presidente del corso di laurea in Economia e Commercio presso l’Università del Sannio.

 

·      Dal 2007 al 2009 è direttore del Dipartimento di Analisi dei Sistemi Economici e Sociali (DASES) dell’Università del Sannio.

 

·      Nel 2008-2009 è membro del Senato Accademico dell’Università del Sannio.

 

·      Dal 2013 è delegato al bilancio e alla programmazione economica del Rettore.

 

·      Dal 2015 è direttore della Scuola di Governo del Territorio costituita dai sette atenei della Campania, dall’Università di Pisa, dall’Università di Roma Tor Vergata dal CNR e da numerose altre istituzioni.

 

·      È stato direttore del corso di alta formazione “Il ciclo della performance nelle Amministrazioni Pubbliche: progettazione e valutazione”, progettato per gli iscritti nell’Elenco Nazionale dei Componenti degli Organismi Indipendenti di Valutazione della Performance.

 

·      Dal 2019 è Direttore del Consorzio universitario Promos Ricerche. Il consorzio svolge attività di ricerca, di alta formazione e di consulenza alle imprese.

 

Altri incarichi (principali)

 

·      Nel 1999-2001 è Responsabile scientifico dell’unita di ricerca del progetto PRIN ammesso a cofinanziamento Gli economisti italiani in Parlamento: la "questione meridionale".

 

·      Nel 2000-2003 è membro del Cda dell’Ente per il Diritto allo Studio di Benevento.

 

·      Nel 2003-2004 è Responsabile scientifico del progetto PRIN ammesso a cofinanziamento Moneta, banche e ciclo economico nei manuali, nei trattati e nelle collane di economia.

 

·      Nel 2003-2004 è responsabile del Comitato Territoriale dell’Italia Meridionale per il progetto ISFOL “per l’affidamento di attività di formazione–intervento a supporto delle Parti Sociali impegnate nella promozione della formazione continua”.

 

·      Nel 2007 è membro del gruppo di lavoro per la definizione degli indici di congruità previsti dalla Legge Finanziaria 2007 (task force contro il lavoro sommerso, Ministero del Lavoro).

 

·      Nel 2007-2008 è membro del Comitato scientifico di “Industria 2015” (Ministero dello sviluppo economico).

 

·      Nel 2007-2009 è Segretario della Associazione Accademica Italiana per la Storia del Pensiero Economico (AISPE).

 

·      Dal 2008 è direttore della rivista on line “Economia e politica”.

 

·      Dal gennaio 2009 al dicembre dello stesso anno è stato assessore al bilancio e alle società partecipate del Comune di Napoli. 

 

·      Nel 2011-2012 è stato assessore al bilancio e alle società partecipate del Comune di Napoli.

 

·      Nel 2010-2012 è Responsabile scientifico del progetto PRIN ammesso a cofinanziamento La grande stampa quotidiana e i dibattiti di politica economica.

 

·      Nel 2011 è membro del Cda di Asia Spa.

 

·      Nel 2014-2015 ha coordinato una ricerca su “La competitività del sistema produttivo italiano su base aggregata e territoriale” per conto dell’IFEL-Fondazione ANCI.

 

·      Nel 2014-2015 ha coordinato la ricerca applicata sugli sbocchi lavorativi dei laureati nelle università campane per conto dell’Osservatorio sul Sistema Universitario Campano.

 

·      Dal dicembre 2016 al marzo 2023 è stato coordinatore dell’Organismo Indipendente di Valutazione (OIV) della Regione Campania.

 

·      Dal 2015 è membro del Consiglio di amministrazione del fondo pensione negoziale dei lavoratori metalmeccanici “Cometa”, il principale fondo pensione italiano.

 

·      Dal 2019 è presidente del Cda del fondo pensione “Cometa”.

 

·      Dal dicembre 2022 è membro del Consiglio di Indirizzo della Fondazione Teatro di San Carlo.

 

·      Dal febbraio 2024 è membro del direttivo di Assofondipensione.

 

·      È iscritto all’Elenco Nazionale dei Componenti degli Organismi Indipendenti di Valutazione della Performance.

 

·      È direttore del master universitario di II livello in “Project Management Strategico”, organizzato dall’Università Suor Orsola Benincasa in collaborazione con il consorzio universitario Promos Ricerche e con la Scuola di Governo del Territorio.

 

·      È direttore del master universitario di II livello in “Corporate governance, assetti organizzativi e compliance nelle imprese pubbliche e private. Modelli 231, organismi di vigilanza, anticorruzione, organizzato dall’Università Suor Orsola Benincasa in collaborazione con il consorzio universitario Promos Ricerche e con la Scuola di Governo del Territorio.

 

·      È direttore del master universitario di I livello in “Management dei Servizi Pubblici Locali”, organizzato dall’Università della Campania Luigi Vanvitelli in collaborazione con la Scuola di Governo del Territorio.

 

 

 

Pubblicazioni accademiche

 

  • Ha pubblicato articoli su alcune tra le più prestigiose riviste scientifiche internazionali, tra cui: MetroeconomicaReview of Political Economy, Journal of Post Keynesian Economics, International Journal of Political Economy, Economie Appliquee, History of Economic Ideas, History of Economics Review, Rivista italiana degli economisti, Rivista di politica economica, Studi economici.

 

  • Ha pubblicato monografie e saggi in volumi collettanei editi, tra gli altri, da Edward Elgar, Palgrave Macmillan, Routledge, Ashgate. 

 

·      Ha svolto attività di referee di numerose riviste, tra cui: Cambridge Journal of Economics, Journal of Post Keynesian Economics, Review of Political Economy, International Journal of Political Economy, Review of Keynesian Economics, History of Economic Ideas, Journal of the History of Economic Thought, Rivista di Politica Economica.

 

·      Interviene con editoriali e commenti su diverse riviste e quotidiani, tra cui Financial Times, Il Sole 24 Ore, Il Corriere della Sera/Corriere del Mezzogiorno, economiaepolitica.it.